根据Coinalyze数据，9月6日，山寨币永续期货总未平仓合约自2024年12月以来首次超过比特币，反映Zcash及更广泛山寨币市场反弹带动杠杆交易增加。
比特币永续未平仓合约维持在约239亿美元，占追踪头寸约37%。比特币总未平仓9月7日接近250亿美元，其中永续约239亿，定期期货约12亿。山寨币合约合计占比由此超越比特币。
Zcash成为杠杆扩张典型。ZEC期货未平仓升至约23亿至24亿美元，价格9月初突破1000美元。9月4日ZEC涨约20%至1023美元，清算约3660万美元头寸，空头占3450万。9月7日ZEC近1192美元，续涨11%。
涨势巧合于Zcash成为首个美国隐私币现货ETF。Grayscale于8月将信托转为ZCSH ETF，资产从3.04亿升至超4.14亿。空头清算迫使买入加速上行。
需注意美元未平仓增长或因币价上涨而非新头寸。若合约数不变，价从800至1000美元自动抬升美元值。应结合代币与美元口径分析。
山寨币现货估值亦增：除前十资产市值超2000亿美元，月初涨超10%。比特币9月7日近79575美元，跌0.4%。结构显示风险偏好上升。
高未平仓若快于流动性具清算风险。2024年12月交叉后中盘代币修正，但单史例非预测。建议跟踪融资利率、现货量及未平仓变化。