【导语】近期，Zcash（ZEC）价格持续位于1100美元上方，但币安顶级交易员中空头占比高达72.05%，显示出强烈看空情绪。与此同时，知名交易员Garrett Jin的巨额空头头寸深度套牢。
顶级交易员空头主导，巨鲸损失惨重
据CoinGlass数据，币安顶级交易员中空头账户占比达72.05%，多头仅27.95%，多空比率0.39。这表明交易员对ZEC维持高位价格持怀疑态度。然而，加密交易领域高管Garrett Jin持有39.76万枚ZEC空头头寸，价值约4490万美元，开仓价约576.30美元，而发稿时ZEC交易价约1128.58美元，其未实现亏损已约2198万美元。其清算价位于2540.50美元，短期清算风险较低，但若价格继续上行，亏损将扩大。
现货买方主导对抗空头潮
尽管顶级交易员倾向做空，ZEC现货90天Taker CVD指标显示买方主导，激进买家持续控制累计taker活动。这种背离意味着现货需求依然强劲，买家吸收供应，挑战空头预期。Jin的浮亏凸显了看空敞口遭遇持续买入的风险。
来源：CryptoQuant
衍生品市场降温削弱空头确认
尽管币安大户看空，但衍生品参与度大幅下降。ZEC未平仓合约（OI）24小时下降11.49%至24.1亿美元，衍生品交易量降42.06%至59.9亿美元。这表明交易员减少杠杆暴露，空头占比高但缺乏OI扩张确认，更多是持仓缩减而非新空加仓。
来源：CoinGlass
技术面FVG能否支撑第五浪？
日线看，ZEC在艾略特波浪结构中进入回调，此前上攻1256.68美元阻力失败。发稿时报1128.58美元，公允价值缺口（FVG）位于现价下方，延伸至1023.60美元支撑区，构成潜在第四浪回调。MACD指标仍正面（MACD值138.95，信号线112.00，柱状26.94），未破坏看涨结构。若买方守护FVG，ZEC或启动第五浪，逼空头部寸。
来源：TradingView
总结
ZEC空头虽占优，但现货买盘持续构成挑战。守住FVG有望重燃上行压力，再度挤压拥挤空头。