华尔街正准备迎接美联储自2023年以来首次加息。联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三结束为期两天的会议，CME的FedWatch工具显示，加息25个基点的概率已达94.5%，高于一个月前的不足50%。
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从“不太可能”到“几乎一致”的预期转变迅速。本周公布的《华尔街日报》调查显示，几乎所有主要银行目前都预计周三将加息，其中巴克莱、花旗、摩根大通、摩根士丹利和瑞银等多数机构预测年底前共收紧50个基点。美国银行、德意志银行和加拿大皇家银行更为鹰派，预计今年将收紧75个基点。高盛处于加息预期中的鸽派一端，仅预计本周加息25基点。杰富瑞和牛津经济研究院则是真正的异类，分别预测12月和2027年降息。
更高的利率使借贷成本上升，减缓支出，并损害依赖廉价资金增长的资产，如股票和比特币。同时也让安全的政府债券收益更具吸引力，从而抽离高风险押注的资金。换言之，市场更担忧的不只是加息本身，而是未知的最终加息次数。市场厌恶这种不确定性，因此在美联储发声前就已重新定价。
美联储为何行动
加息理由基于顽固的通胀。8月整体CPI年率为3.4%，核心通胀2.5%，均远高于美联储2%目标。伊朗冲突持续推高油价，增添了价格压力，关税或降息均难抵消。美联储7月将利率维持在3.50%-3.75%，但该决策仅以9-3投票通过，当时三名政策制定者已主张加息。这一内部分歧加上强于预期的8月就业报告，使委员会在本周倾向于收紧。
加息让美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）处境尴尬。特朗普于1月亲自挑选沃什，并在5月就职时敦促其“完全独立”，同时明确表示期望更低利率。这并未发生——至少不符合特朗普对“完全独立”的预期。过去两周，特朗普、副总统万斯和财长贝森特均公开呼吁降息，特朗普甚至威胁若利率不降，将暂停与对美顺差国家的贸易。沃什表示总统未影响美联储决策。
加息距11月中期选举仅两月，民调显示选民已对高物价和借贷成本不满，而加息部分归因于特朗普本人推崇的关税与伊朗冲突政策。
债券市场反应
债券市场未等周三到来。10年期美债收益率本周触及5.04%，为2007年7月以来最高，交易员计入加息及更长期高利率。对政策更敏感的2年期收益率也创2024年7月以来最高。更高收益率使国债相较风险资产更具吸引力，并倾向于提振美元，对受益于廉价货币的加密资产构成阻力。
对比特币与山寨币的意义
加密市场步入决议时已显受挫。周二比特币交投于约75,700美元，当日跌约3.2%，此前期待已久的加密市场结构法案《Clarity Act》未通过参议院终止辩论投票。比特币现远低于9月近82,000美元峰值。73,200美元似乎是分水岭：若日线收盘跌破，则打开至71,000美元甚至66,900美元的技术空间，抵消价格暴涨及引发的黄金交叉。
比特币价格数据。图片：Tradingview
并非所有人都将加息视为纯粹利空。部分分析师认为，若加息主要意在锚定长期美债收益率而非真正收紧金融环境，加密中期前景或基本完好。该观点认为，关键在于决策及沃什发布会基调是否超出已计价预期。高beta山寨币因流动性薄和杠杆高，预计无论何种情况波动均大于比特币。美联储声明及更新点阵图将于周三美东下午2点公布，沃什发布会2:30开始，交易员将关注官员是仍预计年内仅再加一次，还是接近美银、德银和 RBC 所呼应的两次额外行动。