OKX美国首席执行官Roshan Robert表示，代币化股票必须保留传统股票的股东权利，与此同时，美国证券交易委员会（SEC）已启动一项为期五年的基于区块链的美股交易测试。
Robert在接受crypto.news采访时指出，代币化国家市场体系（NMS）股票的持有者应当获得与同类别传统股票投资者相同的权利和特权。他认为，改变用于交易和结算股票的技术，不应改变投资者对公司的索取权。
根据SEC于9月17日发布的五年豁免令，合格交易平台可使用许可式自动做市商（AMM）和流动性池交易特定美股上市股票的代币化版本，但须遵守限制和其他条件，该命令将于2031年9月17日到期。
代币化股票须保留所有权与投票权
SEC命令要求，交易场所必须核实每个代币化股票提供与同等常规股票类别相同的权利和特权，包括公司权益、股息、投票权以及清算时的剩余资产索赔。仅通过合成风险敞口追踪股价的产物不符合豁免资格。Robert称，两种形式股票的平等对保护投资者及避免市场分裂至关重要。
市场上已有的股票挂钩代币法律结构各异，可能赋予持有者直接所有权、通过托管人的索赔或无普通股东权利的合同索赔。SEC要求合格场所检查股东权利如何传达给持有者，涵盖投票材料和其他发行人沟通。
发行人享有30天反对期
当无关联第三方将某公司股票代币化时，交易场所须在交易开始前书面通知发行人，并等待至少30个日历日。若公司在此期间反对，场所不得依豁免提供该代币化股票。Robert将书面通知描述为公链二级交易的保障措施，认为发行人参与有助于保持代币与原始股东权利一致。
此前AMC娱乐就Robinhood相关产品提出挑战，凸显了反对机制的现实意义。SEC的反对流程针对合格代币化NMS股票，不包含仅提供合成价格敞口的产品。
流动性池价格考验美股规则
Robert指出，平等所有权权只是规模化运营代币化股市的一部分，场所还需维护公平访问、防范抢跑和操纵、可靠市场数据及可审查记录。AMM可能根据流动性池资产而非传统交易所报价设定价格，SEC担忧这难以满足《Regulation NMS》防止劣价交易的要求，且代币价格或与正股背离。
SEC已限制豁免下合格股票代码数量和交易量，要求使用公共可审计智能合约，并在底层股票停牌时停止代币交易。Robert表示，五年豁免期内的实盘数据将帮助SEC评估定价、流动性及规则调整需求，该临时豁免并非永久规则。